錐形鋼管
        

四季度錐形鋼管需求基本面能否有好的表現

自8月開始，錐形鋼管行業減產效果顯現，但近期受QE3影響，錐形鋼管價格泛起反彈，并在一定程度上削弱了廠商的減產意愿，產能利用率仍未下降到公道水平，我們維持行業“中性”的評級，建議配置低估值低風險品種。假如未來下游需求有所恢復，錐形鋼管庫存對鋼價上行的干擾應該不會很明顯。但也不排除有的地區成交中泛起暗降。以22日收盤價為例，1305合約較1301合約升水達到104元/噸，而9月份這一數值約為50元/噸左右。

同時對能否當即拉動下游工業的用鋼需求增加，仍是持相對謹嚴的立場；仍是那句話，經濟走勢回暖，并不是意味著用鋼需求量的增加，其具有一定的滯后性；四季度鋼材需求基本面能否有好的表現，主要還得看國家此前發布的各項政策措施能否快速形成實際出產力、房地產開發投資是否真正回升、鐵路建設等融資狀況是否能到根本性的改善等方面。

　　 在毛利持續下滑5個月之后，8月份錐形鋼管行業終于泛起顯著減產的跡象，8月粗鋼產量從上旬的194萬噸（年化7.1億噸）下降到8月下旬的187萬噸（年化6.8億噸），產量降幅達3.6%；但是近期受QE3影響，鋼價價格泛起快速反彈，并削弱廠商的減產意愿。

前期因為市場需求有限，錐形鋼管價格節節下滑，從春節后到目前已經調整近半年，不管是調整的時間仍是調整的幅度都已經接近或者達到罕見的程度.二級螺紋鋼和熱軋卷板的主流市場均價跌幅均超過20%。目前鋼價已經接近2009年的低點，大部門錐形鋼管冶煉企業業績大幅下滑，虧損的公司占到四成。錐形鋼管市場也是先漲后跌，部門有盈利空間的商家，增強了出貨套現的意愿。

自8月開始，錐形鋼管行業減產效果顯現，但近期受QE3影響，鋼材價格泛起反彈，并在一定程度上削弱了廠商的減產意愿，產能利用率仍未下降到公道水平，我們維持行業“中性”的評級，建議配置低估值低風險品種。之前，鐵礦石現貨價格曾一度達到90美元~95美元/噸。在全球經濟遠景不明朗以及錐形鋼管產能過剩等情況下，未來錐形鋼管價繼承下探空間依然存在。因此，張琳以為鋼價持續上漲仍是商業商拉漲意愿較強所致。

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