錐形鋼管期貨價(jià)格自前期高點(diǎn)回調(diào)接近15%，但鋼廠普遍盈利意味著錐形鋼管需求短期不會(huì)大幅下降，錐形鋼管價(jià)格短期下行空間有限。

　　供應(yīng)或小幅增加

　　據(jù)國(guó)際主要礦山公布的數(shù)據(jù)，國(guó)際五大礦山二季度銷量同比和環(huán)比分別增長(zhǎng)2.2%和7.4%，供應(yīng)表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)。淡水河谷S11D項(xiàng)目于三季度末四季度初投產(chǎn)，錐形鋼管供應(yīng)壓力將增加。

　　從主要礦山公布的信息來(lái)看，預(yù)計(jì)下半年國(guó)際主要礦山(淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG、英美資源)發(fā)貨量同比與環(huán)比將分別增長(zhǎng)0.4%和8.6%，錐形鋼管環(huán)比增速較快源于今年一季度供應(yīng)季節(jié)性收縮。

　　需求有改善空間錐形鋼管鋼廠高爐開工及盈利均處于較好狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，8月以來(lái)，樣本鋼廠高爐開工率基本維持在80%附近，產(chǎn)能利用率保持在85%以上，這意味著鋼廠對(duì)錐形鋼管需求相對(duì)穩(wěn)定。9月9日當(dāng)周，樣本高

爐開工率升至80.52%，產(chǎn)能利用率達(dá)86.67%，為6月中下旬以來(lái)最高水平。盡管高開工率及高產(chǎn)能利用率意味著后市鋼廠對(duì)錐形鋼管需求的增量有限，但目前鋼廠的普遍盈利狀態(tài)有利于錐形鋼管需求增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，樣本鋼廠盈利比例達(dá)82.21%，為5月下旬以來(lái)最高水平。

　　鋼材市場(chǎng)方面，社會(huì)庫(kù)存持續(xù)回升令市場(chǎng)對(duì)需求差于預(yù)期的擔(dān)憂加重，不過(guò)鋼廠庫(kù)存仍處低位。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，8月下旬重點(diǎn)鋼廠鋼材庫(kù)存環(huán)比下降98萬(wàn)噸，至1239.4萬(wàn)噸，為5月以來(lái)最低水平。如果價(jià)格回落導(dǎo)致鋼廠產(chǎn)出收縮，那么低庫(kù)存支撐可能顯現(xiàn)。

　　價(jià)格或迎短期反彈

　　綜上，錐形鋼管盡管后市錐形鋼管供應(yīng)有增長(zhǎng)壓力，但新增項(xiàng)目產(chǎn)能尚未釋放出來(lái)，且下半年供應(yīng)增長(zhǎng)幅度相對(duì)有限，這意味著短期供應(yīng)對(duì)錐形鋼管價(jià)格的壓制作用偏弱，需求依舊是左右價(jià)格的主要因素。

　　鋼廠鋼材庫(kù)存處于低位，錐形鋼管港口庫(kù)存已連續(xù)7周回落，這或意味著目前供需矛盾尚不突出。錐形鋼管期貨價(jià)格已從高點(diǎn)回落接近15%，錐形鋼管短期繼續(xù)下行空間將受限。